一、磷酸铁锂：主流厂家突然停止接单，正酝酿新一轮涨价，盈利将大幅抬升
据鑫椤锂电消息，截止1月19日，包括德方纳米、贝特瑞、重庆特瑞、湖北万润等在内的主流磷酸铁锂企业订单均已饱满，目前生产以满足老订单为主，新订单暂时不报价。
这一个是表明磷酸铁锂供给严重不足，更重要的信号是，磷酸铁锂厂待价而沽意味着原材料涨价传导机制有望理顺（此前上游碳酸锂价格上涨迅猛，但磷酸铁锂涨幅缓慢）。
1）生产商涨价意愿强烈，面对订单开始“挑肥拣瘦”
德方纳米表示，公司订单价一般按月度结算，本月订单价是按照上个月底的市场行情制定，基于目前的原料价格来算，预计对2月份的订单价将上调至4.5-4.6万元/吨。
重庆特瑞表示，目前公司订单接不过来，对于低端市场的订单一概不再接受，只做价格较高的高端储能和动力订单，另外，年前不再接受询价下单，待完成老订单之后再酌情报价。
湖北万润表示，市场行情波动较大，磷酸铁锂企业既要满足客户需求，又要保证合理利润，实在左右为难。在此情况下，新订单请实时咨询，不再对外做统一口径的报价。
2）原材料涨价有望顺利传导，盈利将开始释放
近期碳酸锂价格大幅走高，已经涨至6.4万元/吨以上，较半年前的4万/吨水平上涨近60%。
碳酸锂价格每涨元/吨，对应磷酸铁锂成本上涨约元/吨。
此次4家头部磷酸铁锂厂商同时封盘不报价，且表达出较为强烈的涨价意愿，有望理顺原材料涨价传导机制，材料环节的盈利将迎来修复。
而磷酸铁锂材料端价格变动对电池端成本影响相对较小，每上涨元/吨，电池成本仅增加0.元/Wh，占比不到0.4%。
3）磷酸铁锂行业洗牌接近尾声，21年需求反转，优质供给非常紧缺
①需求端，特斯拉M3/MY、比亚迪汉、五菱宏光Mini等优质车型快速放量，此外LFP电池在储能、两轮车、电动船等新兴领域也加速推广。
据中信证券测算，预计//年LFP正极材料需求分别为13/24/34万吨，分别同比+54%/+81%/+40%。到年全球磷酸铁锂正极材料需求98万吨，对应亿的市场，CAGR高达43%。
②而供给端行业出清，优质供给紧缺。
19年行业CR4已经达到71%，德方纳米是最大供应商。
从总供给来看LFP正极/年有效供给分别23万吨/32.5万吨，虽然整体供给过剩，但德方纳米、湖南裕能等优质企业产能仍偏紧。
4）对标：
德方纳米、（参股湖南裕能）、龙蟠科技（拟收购贝特瑞磷酸铁锂业务）。
重点说说德方纳米，是行业内现有产能最大，扩产的规模也是最大的。
公司于1月18日公告与宁德时代合建8万吨磷酸铁锂项目，预计总建设周期36个月。同时披露第二期股票激励计划，考核目标定为未来3年累计净利润分别1/2.2/3.64亿元。后续磷酸铁锂涨价叠加公司产能释放，盈利能力有望大幅提升。
二、21年是资产剥离落地大年，资产负债表将快速修复，储备众多麻药大单品，股东榜明星机构扎堆
开源证券医药团队深度研报覆盖了人福医药。公司是高质量内生增长的麻醉细分领域龙头。
核心逻辑在于，一是不受政策扰动，业绩持续快速增长。且储备的众多在研产品，未来上市后都有望成为几个亿到十亿的大品种。二是，公司年以来，非核心资产剥离持续加速。
年有望成为资产剥离落地大年，资产负债表将加速修复。
1）麻药龙头储备众多大单品
宜昌人福为麻醉镇痛领域龙头，公司靠芬太尼赢得生存，靠瑞芬太尼、舒芬太尼获得发展，而氢吗啡酮和纳布啡年纳入国家医保后快速放量，获得持续发展。年收入40亿，同比增速28.3%，净利润11.3亿，同比增长41.3%。
人福医药通过资产重组深度绑定管理层利益，完成后持股宜昌人福比例提升到80%。另外麻药最大分销商国药股份，持股宜昌人福20%，利益高度一致。
宜昌人福在研产品丰富，羟考酮缓释片、吗啡-6-葡萄糖苷酸、舒芬太尼透皮贴等上市后有望成为销售额几个亿到十亿的大品种。
伴随着多科室推广瑞马和阿芬等新品上市，券商预计宜昌人福-年收入端复合增速21%，净利润端复合增速26%，利润增速高于收入增速。
2）年是资产剥离落地大年
公司年开启“归核化”战略，陆续剥离非核心医药资产，累计回笼资金约70亿元。
年有望成为资产剥离落地大年。新任管理层持续推进非核心医药资产剥离，包括金融（天风证券10%股权、华泰保险、武汉农商行等）、医疗服务、亏损资产等有望在年择机出售，预计再回笼资金60-70亿元。
券商预计公司进入高质量发展阶段，未来业绩存超预期可能，估值大幅低于同行。
此外，公司股东名单中高毅资产、社保基金一一三组合、养老保险基金八零二组合、汇金公司、证金公司、睿远基金等大佬齐聚。
三、海外五大油服商都盯上电驱设备，中石油开启首次招标，公司排名第一有望再造一个自己
近期海内外巨头纷纷盯上电驱/涡轮压裂设备，一个是降本增效，另一个是环保因素推动。杰瑞股份前瞻性研制大功率电驱压裂泵，电驱与涡轮综合解决方案已具备全球竞争力，预计将充分受益北美和国内的压裂设备电动化升级浪潮。
1）运营效率突出，北美五大油气商均布局电驱/涡轮压裂设备
北美以USWellServices和EvolutionWellServices为代表的初创型公司较早布局电驱车队，即便在年油价暴跌背景下，北美现有电驱压裂车队展现出强大的运营能力与效率，占总活跃压裂车队比例一度提升至30%。
此外，在ESG理念推动下，头部厂商纷纷布局新型压裂。
年11月北美第一大油服公司哈里伯顿在Permian盆地已完成电驱作业段；
第二大油服公司LibertyOilfieldServices预计于今年推出digiFrac电驱车队；
全球完井设备龙头NOV则于年10月推出其电驱压裂车队IdealeFrac，目前正在服务北美第三大油服商。
北美第四、第五大油服厂商ProPetro和BJServices分别拥有其电驱和涡轮压裂车队。
2）国内中石油首次招标电驱压裂，杰瑞排名第一
根据中国石油招标投标网，中国石油于年12月进行型电驱压裂撬带量集中采购招标。目前在标段包1中，杰瑞评标结果排名第一。
据测算，电驱压裂购置支出/运行费用较传统柴油设备降低约30%/20%。用电问题上国内将主要采用电网供电。
西南油气田规划“十四五”期间从国家电网多个变电站输出6回千伏专线和64回35千伏专线，将可满足73套全电动压裂机组和套钻机同时作业的需求。
新疆油田和长庆油田也规划进行变电站建设、线路改造和增容工作。
随着电网建设逐步到位，未来新型电驱压裂设备大规模使用带来的降本增效作用值得期待。
3）公司前瞻性的布局，董事长亲自去开拓市场，将再造一个杰瑞
电驱压裂方面，公司掌握大功率柱塞泵制造核心技术，研制出全球最大功率HHP的电驱压裂泵。
涡轮压裂方面，公司为北美知名油服公司BJServices提供首套涡轮直驱压裂设备并顺利通过小时井场测试。
据测算，北美存量压裂设备约万HHP，约1/3存量设备需进行替换，市场空间达80亿美金。
公司凭借具有高性价比的解决方案，如能在北美电动化升级中取得一定份额，将足以再造一个杰瑞。
四、铜箔：12月以来调涨两次，元涨幅对单吨利润不到万元的厂商来说弹性十足
锂电铜箔是锂电中用来汇集电流的主要材料，在电池成本占比5%-8%，价格最近开始抬升。不到两月上涨两波。
据长江电话会透露，上周几家铜箔厂商与大客户宁德时代谈判结束，确定铜箔加工费涨幅接近元/吨（不包含铜价上涨）。而去年12月也调涨过一次，幅度1-元/吨。
以嘉元科技为例，涨价前6μm铜箔的单吨盈利接近1万，因此两轮元的涨价对铜箔厂商很可观，基本是净利润的增加。
涉及“锂电铜箔三剑客”：
龙头嘉元科技，实力最强，深度绑定宁德时代，且是国内唯四有实力批量生产4.5μm铜箔企业。
诺德股份股性活跃，它的实际产能是目前最大，但问题是利用率不高需要技改。
黑马超华科技，11月下旬新投了吨做锂电铜箔。
以下图表截至时间为年10月，实际上嘉元11月发布扩产计划，计划到年锂电铜箔产能将达目前的4.4倍即7.1万吨。
五、国君电话会点出一个长线机会，年化增速50%，SKU数量10倍秒杀其他竞争对手有一个重要时间节点，需要大家注意。
国君昨晚开了一个免税专题的会议海南免税的空间，并预测春节前后会出台岛内牌照的新政策，提醒大家注意。
1、王府井、海南橡胶合作开展岛内居民
免税岛内居民免税空间大（年海南多万常住人口，结合社会零售总额数据，预计有多亿的市场规模），区别于离岛免税：
①针对海南本省
②限额与离岛免税区分，预计低于离岛免税额度
③品类方面涵盖范围大于离岛免税。
业态：商业中心（偏高档）和超市连锁店（日用型）
牌照发放：预计岛内牌照多于离岛免税数量，但细则和名单均未落地，预计春节前后会出台。
